Stock Options Series 7

Solução de Problemas de Opções Mistas na Série 7 Uma nota especial: em qualquer estratégia que combine estoque com opções, a posição de estoque tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - os estoques não. Posições de proteção de estoque: Hedging Comece com estratégias de hedge. Examinaremos hedges longas e sebes curtas. Em cada caso, o nome do hedge indica a posição de estoque subjacente. O contrato de opções é uma forma temporária de seguro para proteger a posição de estoque dos investidores contra movimentos adversos no mercado. (Para leitura relacionada, veja A Guia de Iniciantes para Hedging.) Long Hedges Long Stock and Long Put Uma posição de estoque longo é otimista. Se o mercado em ações diminuir, o investidor com a posição de estoque longo perde. Lembre-se: se um investidor precisa proteger uma posição de estoque com opções, o investidor deve comprar o contrato (como um contrato de seguro) e pagar um prêmio. Coloque no dinheiro (torne-se exercível) quando o preço do mercado de ações cair abaixo do preço de exercício. A colocação é uma apólice de seguro para o investidor contra uma queda no mercado. (Para ler mais, verifique os Preços que estão cheios de comprar uma colocação e introdução para colocar a escrita.) Vamos ver algumas perguntas da amostra que ilustram uma das muitas abordagens que o exame pode levar a esse assunto. Para esses exemplos, é bom mudar apenas as opções de múltipla escolha que poderiam ser fornecidas para a mesma pergunta. Exemplo 1 Um representante registrado possui um cliente que comprou 100 ações do estoque XYZ em 30 partes. O estoque tem apreciado em 40 lugares nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza a curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados . Qual das seguintes estratégias seria provavelmente a melhor recomendação para este cliente A. Vender chamadas no estoque B. Comprar chamadas no estoque C. Sell coloca no estoque D. Comprar coloca no estoque Resposta: D. Explicação: isto é Uma questão de estratégia básica. O cliente deseja consertar ou definir o preço de venda do estoque. Quando ele compra coloca no estoque, o preço de venda (ou entrega) para o estoque é o preço de exercício da colocação até o vencimento. A posição de estoque longo é otimista, de modo a contrariar um movimento descendente, as compras de investidores colocam. As posições longas são de baixa. Exemplo 2 Agora, usando a mesma pergunta, vamos ver um conjunto diferente de respostas. Comprar XYZ 50 coloca Vender XYZ 40 chamadas Comprar XYZ 40 coloca Vender chamadas XYZ 50 Atender: C. Explicação: Este conjunto de respostas vai um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar coloca com um preço de greve (exercício) de 40, o investidor estabeleceu o preço de entrega (venda) de XYZ às 40 até as opções caducarem. Por que não comprar o 50 put Quando o mercado é em 40, um jogo com uma greve O preço de 50 seria no valor de 10 pontos. Lembre-se, colocar com preços mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor iria comprar seu próprio dinheiro, se ele comprou os 50 colocados neste caso. Vamos tentar alguns outros. Exemplo 3 Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em 30 partes e um XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. Ao longo de oito meses, o estoque é apreciado. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ganho máximo para este investidor 7share 4share 3share Resposta ilimitada: D. Explicação: Esta é uma questão de truque. Lembre-se: a posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longo é otimista, e ela gera lucro quando o mercado aumenta. Em teoricamente, não existe limite quanto ao nível de crescimento do mercado. Agora, dê uma olhada diferente nesta questão: Exemplo 4 Um investidor compra 100 ações da XYZ em 30 partes e uma XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. O estoque tem apreciado em 40 lugares nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza a curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados . Se o estoque XYZ cai para 27 e o investidor exerce a colocação, qual é o lucro ou perda na posição coberta Perda de 3share Ganho de 4share Perda de 7share Ganho de 7share Resposta: D. Explicação: Rastreie o dinheiro como mostrado no gráfico abaixo : Há outra abordagem comum para este tipo de pergunta: Exemplo 5 Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em 30 partes e uma XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. O estoque apreciou 40% nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores para esta posição 40 37 33 47 Resposta: C. Explicação: Veja a cruz na pergunta anterior. O investimento original dos investidores foi de 30, e então o investidor comprou a colocação por 3 (30 3 33). Para recuperar o seu investimento original e o prémio de opções, o estoque deve ir para 33. Ao exercer a colocação, no entanto, o investidor apresentou lucro de 7 ou 700. Agora, olhe para o outro lado do mercado. Short Hedges Short Stock and Long Call Nós observamos acima que a posição de estoque tem precedência. Lembre-se: quando um investidor vende ações curtas, ele ou ela espera que o mercado desse estoque cai. Se o estoque subir, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para se assegurarem, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curto é de baixa. A chamada longa é alta. Um investidor que vende ações curtas é obrigado a substituir o estoque. Se o preço da ação aumentar, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou corrigir) o preço de compra. Até que expire o contrato de opções, o investidor não pagará mais do que o preço de exercício das chamadas para o estoque. (Para saber mais, leia o tutorial de venda curta.) Exemplo 6 Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações do estoque de MNOs em 75 partes e se sente confiante de que o preço das ações cairá no mercado no futuro próximo. Para proteger contra um súbito aumento de preço, um representante registrado recomendaria quais dos seguintes vendem um MNO colocado. Compre um MNO. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO. Resposta: D. Explicação: Esta é uma questão de estratégia direta. A definição básica de um hedge curto é estoque curto e uma longa chamada. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição de estoque. Agora vamos tentar uma abordagem diferente. Exemplo 7 Um investidor vendeu 100 ações do estoque de FBN em 62 e compra uma chamada de FBN em janeiro de 65. Se o estoque da FBN sobe para 70 e o investidor exerce a chamada, qual é o ganho ou perda nesta posição 2share 5share 8share Resposta ilimitada : B. Explicação: siga o dinheiro. O investidor vendeu o estoque curto em 62, comprou a chamada para 2, e então, ao exercer a chamada, pagou 65. A perda é 5share. Recapitulação: como você pode ver, as sebes longas e curtas são estratégias de imagem espelhada. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência e o investidor deve pagar um prêmio (comprar um contrato) para proteger a posição de estoque. Se a questão se refere à proteção, o hedging é a estratégia. Criando renda com opções de estoque mais A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, consulte Come One, Come All - Chamadas cobertas.) Chamada Coberta Long Stock Plus Chamada curta (venda) chamadas cobertas é a estratégia mais conservadora de opções. Lembre-se de que quando um investidor vende uma chamada, ele ou ela é obrigado a entregar a ação no preço de exercício até o contrato ter caducado. Se o investidor possui o estoque subjacente, ele ou ela está coberto e pode entregar se exercido. O exame da série 7 pode dar uma dica usando a palavra "renda", como no exemplo 8, abaixo. Exemplo 8 Um investidor possui 100 ações da PGS. O estoque vem pagando dividendos regulares, mas mostrou muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor estiver interessado em criar renda ao reduzir o risco, o representante registrado deve recomendar quais das seguintes estratégias. Compre uma chamada no PGS. Compre uma colocação no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender uma colocação no PGS. Resposta: C. Explicação: Esta é uma situação de chamada coberta clássica. O prémio de chamada recebido cria a renda e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda. Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais: Exemplo 9 O investidor tem 100 partes de PGS em 51 e escreve um PGS em 55 de maio 2. Qual é o ganho máximo dos investidores nessa estratégia 2share 3share 5share 6share Resposta: D. Explicação: Mais uma vez, siga o dinheiro. Veja a cruz abaixo: Exemplo 10 Tome a mesma situação que no Exemplo 9 e faça a pergunta: Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores 55 53 49 45 Resposta: C. Explicação: O investidor detinha o estoque em 51. Quando o investidor vendeu a chamada Às 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para 49, porque agora é o valor que o investidor tem em risco. 49 também é a perda máxima nesta posição. Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos desta estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano para um pouco otimista. Os investidores devem estar conscientes de que: Short Stock Plus Short Put Out, e muito mais arriscada, a estratégia envolve a escrita de uma colocação quando o investidor tem uma posição curta no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito baixa. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência. Exemplo 11 Um investidor vende 100 MPS de ações baixas em 70 e simultaneamente escreve um MPS 70 put 3. Qual é o ganho máximo nesta estratégia 73share 70share 67share 3share Resposta: D Explicação: O investidor vendeu o estoque em 70 e o put em 3. O investidor agora tem 73 compartilhamento na conta. Se o mercado for inferior a 70, a colocação será exercida e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de 70 para o estoque e usará o estoque para substituir as ações emprestadas. O ganho é 3share. Siga o dinheiro como no cruzamento abaixo: Exemplo 12 Outra pergunta sobre este cenário: Qual é a perda máxima Unlimited 3share 70share 63share Resposta: A Explicação: O investidor que detém uma posição de curto estoque perde quando o mercado começa a subir. Esse investidor irá mesmo quando o mercado vai para 73, porque esse é o valor na conta. Acima do item, o investidor tem perdas, que têm o potencial de ser ilimitadas. No teste da Série 7, existem relativamente poucas questões sobre esta estratégia. Reconheça, no entanto, o ganho máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio - apenas no caso. Resumo As opções com posições em ações têm dois objetivos básicos: 1. Proteção da posição de estoque através de hedge 2. Criando renda vendendo uma opção contra a posição de estoque. As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame da Série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual a recomendação da estratégia e seguir o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da série 7, consulte o nosso Guia de estudo on-line gratuito da Série 7.) O capital de giro é uma medida tanto da eficiência da empresa como da sua saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. Carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações do cartão de pagamento em um dispositivo móvel. 1. O uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado, como a margem, para aumentar o retorno potencial de um investimento. Series 7: Opções de Índice de Ações - Uma quotindexquot de mercado é composta por muitos EXERCADOS: o índice SampP 500 negociado é composto pelo 500 maiores empresas - Se alguém acredita que o mercado como um todo aumentará ou diminuirá, eles poderiam simplesmente comprar uma chamada ou colocar o índice - As opções de índice não são realmente jogos de azar, eles são mais simples e mais baratos do que comprar itens individuais em cada posição de estoque. As estratégias que utilizam ações também se aplicam a todos os contratos de opções, incluindo opções de índice. A Admissão Industrial Jones Jones é o índice mais cotado e consiste em 30 ações industriais. Possui um multiplicador de 100 Índice Standard e Poors 100 (OEX) - Um subíndice de 100 ações De 500 foi criado em 1983 - Uma opção de índice foi criada pelo CBOE chamado OEX OEX - Estilo americano - OEX tornou-se o contrato de opção negociado mais ativamente no mundo - opção estilo americano que pode ser exercida em um E o índice Standard and Poors 500 (SPX) - com o sucesso do OEX, o CBOE licenciou o índice SampP 500 completo - Primeiro estilo americano, então o estilo europeu Um longo índice straddle é a compra de uma chamada de índice e um índice colocado. Straddles são comprados por clientes que acreditam que o mercado será volátil - se o mercado subir, a chamada vai por quitação no dinheiro e o preço expira se o mercado cair, a colocação vai ao longo do dinheiro e a chamada expira. Se o mercado permanecer o mesmo, ambos os contratos expiram quotat moneyquot e o duplo prémio pago por ambos os contratos é a perda potencial máxima. Para uma opção de índice a ser considerada como baseada em QuotBroad, isso deve ter empresas no índice abrangendo um amplo espectro de indústrias. Exemplos de índices estreitos são o petróleo e gás de ouro e prata de alta tecnologia e índices de ações da companhia aérea. Também os índices estreitos podem ser baseados em ações de empresas na mesma localização geográfica. Liquidação de exercício de um Contrato de opção de índice Ao contrário do exercício de uma opção de compra de ações, onde uma entrega de estoque deve ser feita 3 dias úteis após a data de exercício, os exercícios de opção de índice são liquidados em quotcash. quot Se ocorrer um exercício (o que acontece muito raramente), o O escritor deve pagar ao titular o quotin no valor do dinheiro no próximo dia útil. Estratégia de escrita nua - A venda de chamadas de índice contra uma carteira de títulos cotados - Se o escritor de indicação de índice é exercido, ele não entrega as ações no índice - ele entrega dinheiro. A escrita de chamadas de índice em relação a uma carteira de títulos é, portanto, considerada como uma estratégia de escrita quotnakedquot. Tal como acontece com qualquer estratégia de escrita de quotincome, onde o escritor de chamadas possui o instrumento físico ou um equivalente, o escritor espera que o mercado permaneça neutro ou seja levemente descendente. Tempo Valor de um cliente premium Um compra 1 XMI Feb 500 Coloque 4 quando o XMI fecha em 497. Uma vez que o contrato de venda permite ao titular vender XMI em 500 quando XMI vale 497, o contrato custa o dinheiro por 3 pontos. Lembre-se, coloca o dinheiro quando o mercado cai. Do total de 4 pontos premium, 3 pontos são de valor quotintrínseco. O saldo do prémio (1 ponto) é quottime premium. quotOptions - Series 7 - Os investidores usam chamadas longas para proteger posições curtas de estoque. Se o valor de mercado do estoque necessário para cobrir a posição curta começa a subir, o investidor pode exercer a posição de chamada longa para comprar o estoque. Posições de ações curtas, chamadas curtas e descobertas, e ações curtas combinadas com itens curtos, todos os investidores sujeitos a riscos ilimitados Exemplos: curto 100 ABC escrever 1 ABC colocar curto 100 ABC comprar 1 ABC chamada curto 100 ações ABC estoque. Long Stock significa - A compra de uma garantia, como uma ação, commodity ou moeda, com a expectativa de que o ativo aumentará em valor. Por exemplo, um proprietário de ações da McDonalds Corp. é dito ser McDonaldsquot Quotlong ou quothas por muito tempo Posição no McDonalds. quot - Por exemplo, comprar um contrato de opções de compra (ou colocar) de um escritor de opções dá direito a você, não a obrigação de comprar (ou vender) uma mercadoria ou um bem específico por um valor especificado em uma data especificada. Ele pode proteger-se contra uma queda no dólar. Característica da moeda estrangeira. Compre um contrato. Compre os Contratos de Avanço. Porque ele está recebendo dólares dos EUA, seu risco é que o dólar dos Estados Unidos caia em valor contra o iene japonês. Se o dólar cair contra o iene, o iene aumentará. Portanto, para proteger seu risco contra um iene crescente, ele deve comprar chamadas de ienes. As chamadas de ienes aumentarão de valor se o iene aumentar. Aviso de exercício pela Opção de compensação da Corporação - Embora o OCC possa atribuir avisos de exercícios usando apenas a seleção seletiva, uma empresa membro pode usar qualquer método justo e equitativo. Os dois métodos mais comuns são os primeiros, primeiro a sair (FIFO) e a seleção aleatória. Não se consideraria justo atribuir clientes com base no tamanho de sua posição curta. Chamadas Se um investidor sem outras posições comprar 2 ligações DWQ Jun 45 a 3 e ele exerce as chamadas quando a ação for negociada às 47,25 e vende imediatamente a Estoque no mercado, o que é o lucro ou perda dos investidores 47,25 - 45 () 2,25 () 2,25 - 3 (prêmio) (-). 75 (-). 75 100 (-) 150 O investidor exerceu o direito de comprar o estoque Para 45, e pode vender o estoque no mercado por 47,25 para um ganho de 2,25. O ganho de 2,25 menos o prêmio de 3 dá ao investidor uma perda de 0,75 por ação. Multiplicar a perda de .75 por 200 (o número de ações), resulta em uma perda de 150. Valor intrínseco Se o MCS estiver negociando em 43 e a chamada MCS Apr 40 estiver negociando em 4.50, qual é o valor intrínseco e o valor de tempo de Aquisição premium CMV - Preço intrínseco do preço da greve - Exemplo 43 (CMV) - 40 (Preço de greve) 3 Uma vez que este é um valor intrínseco de chamada, está no dinheiro (acima do preço de exercício) Ruptura mesmo para colocações Sem outras posições, Um cliente vende curto 100 TIP em 40 e vende 1 TIP Oct 40 colocar em 5. Em que preço de estoque o cliente irá se fechar até -45 - Por a desvantagem, a posição curta cobre totalmente o short put e o lucro é o 500 premium. Na parte superior acima de 40, o curto prazo expira e a posição de curto estoque perde dinheiro. Os primeiros 5 pontos de perda (40 a 45) na posição de estoque curto são compensados ​​pelos prêmios recebidos. Acima de 45, as perdas começam e são potencialmente ilimitadas. Comprar estoque abaixo do seu preço atual - Efetuar uma colocação em 35 - Se o investidor escrever uma peça, ele cobra um prêmio. Se o preço das ações aumentar, o preço expira sem valor e o investidor mantém o prémio. No entanto, se o preço das ações diminuir à medida que o cliente antecipa, a colocação forçará o cliente a comprar ações em 35. O custo efetivo do estoque é o ponto de equilíbrio (preço de exercício menos o prêmio). Ganho Máximo Se um cliente escrever uma venda descoberta no dinheiro, o ganho máximo seria: - O ganho máximo para um escritor de opções é o prémio recebido. - Uncovered put